7月（yuè）中旬，全国各地普遍高温（wēn），江苏（sū）、浙江（jiāng）、广东、河南（nán）等省陆续出现用（yòng）电高（gāo）峰，电（diàn）厂煤炭日耗（hào）持续攀（pān）升，港口库存日（rì）益下降，煤炭价格（gé）强势拉升，电厂和矿山博弈加剧。

煤炭价格高位，电厂补库不积极

在宽松货币政策及（jí）海内外经（jīng）济复苏的共振下（xià），中（zhōng）国经济稳步增长。1-6月，我（wǒ）国生产（chǎn）原煤19.5亿（yì）吨，累计同比增长（zhǎng）6.4%；而1-6月发电量38717亿千瓦时，累积同比上升13.7%，其中火（huǒ）电发电量累计同比（bǐ）增速在12%左右。从基本面来（lái）看（kàn），煤（méi）炭的产量增速远低于火电发电量的增（zēng）速，煤炭需求大于（yú）供应，价格持续拉升。以秦皇（huáng）岛港山（shān）西产5500大（dà）卡（kǎ）动力（lì）煤价格为例，2020年（nián）均价571元/吨，2021年1-6月均价780元/吨，而近一（yī）个月以来（lái）均价持续在920元/吨左右（yòu），高位的（de）燃（rán）料成（chéng）本使得电（diàn）厂大面（miàn）积（jī）步入亏损，电厂鉴于以往与矿山的博弈经（jīng）验，在（zài）目前（qián）的煤价下补库意愿（yuàn）较低，处于被动清库状态。

产量（liàng）不（bú）及预（yù）期，矿产商缺少发运热情

近2年来，随着（zhe）小（xiǎo）矿山的持续退出（chū）以及矿山安（ān）全生产原则（zé）管理办法的确定，我国煤炭供（gòng）应（yīng）弹性逐步（bù）消失，煤炭（tàn）供（gòng）应（yīng）增长空间有限。七一前为了迎（yíng）接百年大庆，很多（duō）矿山停减产，大庆过后虽然安监力度有所减弱，煤矿生产逐步恢复，但由于受手续、天（tiān）气、环保（bǎo）、煤管票等固有的（de）和临时性的种种叠加因素影响（xiǎng），短期新增（zēng）产（chǎn）量并不多，现货（huò）市场依（yī）旧（jiù）较为紧张。与此同时（shí），由于港口（kǒu）价（jià）格远低（dī）于坑口价格（gé），价（jià）格（gé）倒挂使得（dé）多数（shù）矿产（chǎn）商选择地销，产地（dì）煤炭转化率逐步提高，而北煤南运量持续下降（jiàng）。

进口煤市（shì）场紧张（zhāng），发改委抛储降（jiàng）温

近期政府（fǔ）重申将无限期暂（zàn）停中澳战略经济对话（huà）机制下一（yī）切活动（dòng），预（yù）计澳煤进口放开（kāi）无望。根据2020年海关数据，我国（guó）进口动力（lì）煤2亿（yì）吨，其中澳煤有7800万吨，占（zhàn）进口总（zǒng）量的38.1%；蒙煤2800万吨（dūn），占进（jìn）口煤总量的13.89%；印度尼西（xī）亚有5500万吨，占（zhàn）进口总量的27.39%。由于（yú）澳煤在进（jìn）口煤中占比（bǐ）较高（gāo），而且质量好品质稳定热值（zhí）高（gāo），这（zhè）使得其他市场很难对澳煤（méi）形成有（yǒu）效替代，尤其是（shì）当我们完全（quán）放弃澳煤转（zhuǎn）向印尼煤时（shí），短期导致印尼煤需求激增，价格持续拉（lā）升。而近期，印（yìn）尼东加里（lǐ）曼丹（dān）地区新冠确诊病例激（jī）增，其中不少矿工确诊，虽然说目前煤矿并没有达到（dào）必须（xū）停产的程度（dù），印尼（ní）煤炭仍在出货，但如果疫情进一步有可能引发进口煤的飙（biāo）升，这对本来（lái）就紧张国内煤炭（tàn）市场来说尤为不利。国家发改委根据（jù）目前的市（shì）场（chǎng）状况宣布将再（zài）次（cì）向（xiàng）市场投放规（guī）模超过（guò）1000万吨的（de）煤炭储备，以（yǐ）保（bǎo）障迎峰度夏（xià）煤（méi）炭供（gòng）应。目前，全（quán）国已建成超过1亿吨（dūn）的政府（fǔ）可调度煤（méi）炭储备能力，储备（bèi）基地现有存煤4000万吨左右，全部抛出的话够用4天。

综上所述，6—8月（yuè），迎峰度夏使得（dé）电煤的日耗持续上升，港口倒（dǎo）挂、降雨（yǔ）天气及印尼疫情影（yǐng）响了煤炭发运，这使得本就紧张的市（shì）场变（biàn）得更（gèng）为短缺，电厂在（zài）博弈当中处于略势，但是政府抛储及（jí）其他强制（zhì）措施改善了电厂的博弈条件，但也加大了价格的波动频率（lǜ），整体来看近期煤（méi）价高位震（zhèn）荡的概率（lǜ）较大。