随着保供政策的逐步落实（shí），动力煤产量将稳步增（zēng）长，待8月旺（wàng）季过（guò）后，供应（yīng）偏（piān）紧局面有（yǒu）望大（dà）幅改善，届时动力煤价格将从高（gāo）位振荡下行（háng）。

7月（yuè），在动力煤即将进入季节性旺季之时，市场货源开始紧俏，北方（fāng）港口持续去库，进口量难以弥补需求缺口（kǒu），动力煤期（qī）现货价格双双振荡上（shàng）行。北方港口5500大卡动力煤价格达到1100元/吨的（de）超高位（wèi），动（dòng）力煤保供迫在眉（méi）睫。为（wéi）此，国家各部委（wěi）近日多次（cì）发文保障煤（méi）炭供（gòng）应。

保供政策逐步加码（mǎ）

7月30日，国家发改委、能源局及安（ān）监局（jú）联合印（yìn）发通知（zhī）鼓（gǔ）励符（fú）合条件的煤（méi）矿核增生产能力，对煤矿产能核（hé）增实（shí）行产能置换承诺制（2022年3月31日前提出核增（zēng）申请的煤矿，不（bú）需要提前落实（shí）产能置换指标，可采用承诺的方式进（jìn）行产能置换，取得产能核增批复后，在3个月内完成产能（néng）置换方案）。这（zhè）一举措让市场看（kàn）到短期内煤炭（tàn）产量增（zēng）加的希望。8月3日（rì）内蒙古能源局出台政策，推动核增（zēng）产能置换（huàn）先行落地。当日，内（nèi）蒙古传出消息称对（duì）鄂（è）尔（ěr）多斯市38处前期（qī）因用地手续不全停产的（de）露天煤矿批复了用地手续，涉及产能6670万吨，这部（bù）分煤矿已全部复产。

8月4日，国（guó）家发改（gǎi）委、能源局联合下发通知，要求内蒙古、山西（xī）、陕西、宁夏、新疆等（děng）5省（shěng）区对（duì）15座联合试运转到期处于（yú）停（tíng）产状（zhuàng）态（tài）的煤矿办理延（yán）期手（shǒu）续，同意（yì）联（lián）合试运转时间再延长1年，在确保安全的前（qián）提下增产（chǎn）增供。现（xiàn）阶段，该15座（zuò）煤矿（kuàng）涉及产（chǎn）能（néng）4350万吨/年已全部复产（chǎn）。

下游观（guān）望情绪（xù）较浓

从基本（běn）面来看，煤（méi）炭供应边际有（yǒu）所缓解,鄂尔（ěr）多斯产（chǎn）量近日重回高位。北方5港铁路调入量（liàng）重回150万吨附近水平，对北方港（gǎng）口库存补（bǔ）充较为充足。而下游需求端（duān），发电厂对（duì）煤（méi）炭（tàn）保供的预期较强（qiáng），预判动（dòng）力煤价格将会走弱，故采（cǎi）购积极（jí）性很低，北方（fāng）港口动力煤价（jià）格虽然没有出现大幅下降（jiàng），但实际成交量却极低（dī）。相应地，北方（fāng）5港（gǎng）吞吐量近（jìn）日位于低位，持续小（xiǎo）于铁路调入量，使得（dé）北方港口库存（cún）止跌转涨。同（tóng）时（shí），贸易商出（chū）货避险意愿（yuàn）增强，8月（yuè）5日港口（kǒu）价格由1100元/吨小幅（fú）下降至1090元/吨。虽然价格只下降了10元/吨（dūn），但却是近月来（lái）首（shǒu）次下调，这也（yě）说明下（xià）游终端多维持观望，贸易环节强势（shì）挺价的情（qíng）形难以（yǐ）为继。

未（wèi）来几天（tiān）鄂（è）尔多（duō）斯（sī）地区天气仍以晴朗为（wéi）主，露（lù）天煤矿产量将得到一定程度地释放，我（wǒ）国煤炭供给量有（yǒu）望维持高位。但从需求端来看（kàn），动力煤日耗已进入（rù）季节性旺季，近日沿海八（bā）省电厂的（de）日耗水平（píng）又处（chù）于高位，且由于（yú）电厂（chǎng）对（duì）动力煤的采购（gòu）不积极（jí），电厂库存仍（réng）在下降通道中，现阶段的（de）电（diàn）厂库存（cún）仍大幅（fú）低于（yú）往年同期水平。

价格将重回基本面主导

从（cóng）进口端来看，受国（guó）际形势影响，我国（guó）动力煤进口不（bú）温（wēn）不火，难有明显增（zēng）量。虽然6月动力（lì）煤进口量（liàng）在（zài）3—5月（yuè）逐月减少后出现反（fǎn）弹（dàn），但环比5月的增（zēng）量只有300万（wàn）吨（dūn），与我国自身煤（méi）炭（tàn）产量相比影响（xiǎng）甚微。

反映到价（jià）格端，保（bǎo）供政策频繁加码，煤炭增产伊始，北方港（gǎng）口（kǒu）动力煤现（xiàn）货价格尚未出现大幅下降。但近日动力煤（méi）价格（gé）上涨乏力，受政策影响难以（yǐ）像上半年一样持续疯涨。随着保供政策的逐步落实，动力煤产量（liàng）将（jiāng）稳步增长（zhǎng），待（dài）8月旺季过后，动力煤供需偏（piān）紧的局面有（yǒu）望大幅改（gǎi）善，届时动（dòng）力煤价格将（jiāng）从高位振荡下行，重（chóng）回合理（lǐ）区（qū）间（jiān）。