价格面

图1 电解（jiě）钴（gǔ）成本利润走势图

来源（yuán）：隆众（zhòng）资讯

从7月（yuè）中（zhōng）下（xià）旬启，国内钴价逐（zhú）渐（jiàn）回落至340000元/吨运行，而（ér）此轮下跌（diē）行情并未触及上一（yī）轮下（xià）跌的底部位置（zhì），而随着电解钴（gǔ）运（yùn）行至阶段性（xìng）低位，此时多（duō）空博弈持续，钴价振幅（fú）被放大（dà），加上（shàng）近期现货（huò）市场成交较之（zhī）前减少，整体需（xū）求欠佳，对后市（shì）看空（kōng）情绪居多，场内报盘高（gāo）低端差距较大（dà），随（suí）行就市。截止8月10日电解钴市（shì）场主流价格区间在340000-379500元/吨，较上一个（gè）交易（yì）日下（xià）跌6000。

从（cóng）图1可以看出，目前（qián）生产电解钴成本仍处于年内高位区间，虽然受海外夏休影响，国（guó）际钴价有所回落，对国内市场（chǎng）心态造（zào）成冲击，但国内钴价持续走（zǒu）低（dī），电解钴理论生（shēng）产利润严重（chóng）倒挂，价差约为52000元/吨（dūn），海内外电解钴价差达到57000元/吨，且钴原料供货商报价坚挺（tǐng），导（dǎo）致电解钴低价货（huò）源难（nán）寻（xún），同时降低卖方市场低出意（yì）愿。

供应面

图22020-2021年电解钴月度产量统计

来源：隆众资讯（xùn）

2021年7月全国电解钴产量（liàng）为560吨，环（huán）比下跌12.5%。1-7月电解（jiě）钴产量4910吨，同（tóng）比下滑（huá）34.50%。从今年（nián）电解钴产量来看，目前开工负荷处于较低位运行，7月理（lǐ）论平均开工率（lǜ）为35%。虽然目前电解钴（gǔ）供应体量小，但（dàn）是可影响场内（nèi）可流通货源，及局（jú）部可补（bǔ）入现货量（liàng）。此外（wài），鉴于近期德班情况，影响国内（nèi）原料2-3星期船运，库存低位运行（háng），受成（chéng）本（běn）影响，炼厂普（pǔ）遍反（fǎn）映目前处于（yú）亏（kuī）损状态，打击工厂开（kāi）工积（jī）极（jí）性，预（yù）计8月（yuè）电解钴产量仍（réng）有下降（jiàng）的（de）可能。

表1区域电解钴装置动态

来（lái）源：隆众资讯

目前钴盐（yán）金属吨价（jià）格相对于电解钴的价格存在溢（yì）价，且受原料成（chéng）本影响，电解钴生（shēng）产（chǎn）商生产积极性（xìng）不（bú）高，华东及华南两家冶（yě）炼厂仍处于停产（chǎn）状态，复产尚未（wèi）提上（shàng）日程（chéng），其余三（sān）家冶炼厂各有（yǒu）不同程度的（de）减（jiǎn）产情况。在当前电解钴社会库存持（chí）续去库的情况下（xià），使（shǐ）得（dé）行业供需矛盾（dùn）得到缓解（jiě），钴（gǔ）基（jī）本面支撑增（zēng）强（qiáng）。

需求面

从需（xū）求面（miàn）来看，当前电解钴价格骤降影响（xiǎng）市场情绪，场内（nèi）观望（wàng）情（qíng）绪加剧，短期内下（xià）游询盘采购意愿不（bú）足，成交或维持清淡。此外，从（cóng）钴（gǔ）占（zhàn）比最多的电池材料来看，下游采购积极性一般，尤其是数（shù）码市场需求下滑明显（xiǎn），企业出（chū）现小幅减产现象，短（duǎn）期（qī）内（nèi）难有足够增（zēng）量（liàng）带动钴市出货，预计行情疲态（tài）仍（réng）将持续到月底（dǐ）。中长期来看，海（hǎi）外夏休结束后，国内与海外需求有望共振，钴价或企稳回升。特别是受益于国（guó）内新型航空装备（bèi）加速换装，高温合金需求得到支撑；海（hǎi）外方面，夏（xià）休结束，高温合金等海外需求商（shāng）有望增加备货（huò）量，供需情况或得到（dào）改（gǎi）善。

综合来看，虽然海外以（yǐ）及需求面表现令（lìng）实单跟（gēn）进存（cún）不确定性，但目前电解（jiě）钴产（chǎn）量、价（jià）格及（jí）利润均在低位，底部（bù）支撑（chēng）较强，预计短期（qī）电解钴（gǔ）价格下跌空间有（yǒu）限，或维持在345000-355000元/吨（dūn）窄幅震（zhèn）荡。