据报道，4月（yuè）15日（rì），菲律宾总统府（fǔ）正式对外公布总统杜（dù）特尔特签署了一条新行政命令（lìng），该命令主要内容为取消（xiāo）此前2012年实（shí）施（shī）的新（xīn）矿产协议的禁令（lìng）并要求相关部（bù）门重新制定新矿产协（xié）议（yì）中的（de）条款，其主要目的是为了最大（dà）程度增（zēng）加国家收入用于资助（zhù）基础设施（shī）项（xiàng）目和其他计划。笔者将结合近期市场情况解读此次解禁事件。

1、供应结构难以（yǐ）转变，国内（nèi）贸易商（shāng）反应平淡

印尼禁止（zhǐ）镍矿出口前，除去菲律宾的亚洲镍业市场占有份额达到25以外，菲律宾（bīn）、印尼其余镍矿供应商的在国内的市场份额约在4-8%不等，整体分布（bù）较为分（fèn）散。根据（jù）最（zuì）新海关数据统计（jì），2020年中国自（zì）菲律宾进口镍（niè）矿（kuàng）量近3200万吨，占（zhàn）总进口（kǒu）量的超80%。自（zì）印尼禁矿以来，国（guó）内镍（niè）矿主要来源（yuán）由此前的菲律（lǜ）宾、印尼的双雄并列（liè）到目前的（de）菲律宾的（de）一家独大，菲律宾（bīn）前（qián）四（sì）供应（yīng）商在国内的市场份额已（yǐ）超80%。国（guó）内（nèi）进口镍矿市场（chǎng）供（gòng）应结构发了（le）较（jiào）大改变（biàn），同时导致国内下游市场（chǎng）议价能力减弱，国内（nèi）镍矿价（jià）格主导权转移（yí）至（zhì）矿端，自去年开（kāi）始国内（nèi）进口红（hóng）土镍矿价格持（chí）续走高。

而根据Mysteel走访了解，国内大型镍矿贸易商认为（wéi）短期内新矿禁令的取消对（duì）镍（niè）矿价格影（yǐng）响有限，矿（kuàng）井（jǐng）的重新开（kāi）启需要镍矿市场行情的（de）配合，若后期镍矿价格持续走高，生（shēng）产利（lì）润亦（yì）将（jiāng）跟随上涨（zhǎng），新矿井的开设积（jī）极性将显著提高。但从（cóng）长周期来看（kàn），菲（fēi）律宾新矿（kuàng）禁令（lìng）的取消无疑利（lì）空影（yǐng）响（xiǎng）偏多。

2、菲律宾（bīn）雨（yǔ）季（jì）结束（shù），镍金（jīn）属价（jià）格承压

由于菲律宾（bīn）雨季导（dǎo）致（zhì）镍矿开采和出（chū）口受限，同时（shí）新喀里多（duō）尼亚（yà）及危地马拉等地（dì）的出口数量难以填补印尼禁矿带来的缺口，国（guó）内港口（kǒu）镍矿库存持（chí）续（xù）下降并（bìng）处于近年来（lái）的历史低位。菲律宾（bīn）雨季将随着二季度（dù）的（de）来临而结束（shù），预期4月镍矿（kuàng）出口逐（zhú）渐增加（jiā），国内镍矿港口库存去库节奏也将发生（shēng）改变。此前菲律宾宣布取消（xiāo）Surigao地区对（duì）往（wǎng）来（lái）船舶的隔离政策，这无疑也将加快国内镍（niè）矿供应恢复速度，同时（shí）船舶停靠费（fèi）用的减（jiǎn）少将进一步（bù）降低镍（niè）矿运（yùn）输成本。此（cǐ）外（wài），印尼（ní）低价镍铁（tiě）回流增多的情况下，国内镍铁价（jià）格亦出（chū）现一定幅度的下调。综合来看，二季度中（zhōng）后期国内（nèi）镍矿价（jià）格和国（guó）产镍铁价格可能随着镍金（jīn）属进（jìn）口的增加而再（zài）度下（xià）调，若后期菲律宾新矿开设增多，在印尼不重新放开镍矿（kuàng）出口前，国内（nèi）镍矿中长期供（gòng）应紧缺情（qíng）况有望（wàng）得（dé）到一定程度缓解（jiě）。

3、原料价格双双回落，不锈钢成本支撑减弱

除去镍（niè）矿、镍铁（tiě）等镍系原料价格出现回落以外，近（jìn）期铬铁（tiě）价格亦出现回调（diào）。由于年（nián）初国内（nèi）铬铁主产区内蒙古（gǔ）地区实行能耗双控政策，铬（gè）铁限产导致市场供（gòng）应（yīng）短（duǎn）缺影（yǐng）响（xiǎng）增大，2021年（nián）一季度国内铬铁价格一路飙升，国内部分地区高碳铬铁价格一度达到9000元/吨。以（yǐ）四（sì）川、广西及其他（tā）地区铬铁企业受到高（gāo）利润（rùn）刺激转产、复（fù）产积极性较高（gāo），国内铬铁总体呈现北减南（nán）增的格（gé）局。随着内蒙古能耗（hào）双（shuāng）控政策执行的常态化，乌（wū）兰察布（bù）限电将长期限制（zhì）内蒙铬铁供给量，而全（quán）国其他（tā）产区（qū）后（hòu）期转产、复产预计将达到峰值（zhí），国内高碳铬铁供应缺口将得（dé）到缓解，预计铬铁价格（gé）波动将有所（suǒ）收窄（zhǎi）。

综合来看，此番菲律宾取消2012年实施的新矿产协（xié）议禁令，短期内对镍系市场（chǎng）影响（xiǎng）有限（xiàn），后期镍矿（kuàng）价格走势（shì）将决定矿商（shāng）开矿意愿，也需要关注（zhù）菲律宾政府是否会采（cǎi）取减税降费（fèi）等措施推动（dòng）矿商开矿意（yì）愿。而（ér）不锈钢价格除（chú）去关（guān）注镍系（xì）原料（liào）的变化（huà）外（wài），仍需持续关注铬铁原料的影响（xiǎng）。当前无（wú）锡、佛山两地社会库存去库（kù）节奏保持良好（hǎo），现（xiàn）货市场价格表现较为坚（jiān）挺，但原料价格的回落和镍（niè）价的低迷使得不锈钢价格难有亮眼表现，预（yù）计（jì）不锈（xiù）钢仍将延续区间震荡走（zǒu）势（shì），价（jià）格区间（jiān）范（fàn）围（wéi）13700-14700元/吨。