一、镍铁市场隐性库存（cún）显现，成交（jiāo）价下跌（diē）明（míng）显

　　5月25日，华东某（mǒu）钢（gāng）厂入场询盘（pán）采购高镍铁。沪镍及（jí）伦镍价自20日开始（shǐ）连续下跌（diē），看空（kōng）情绪弥漫下（xià），该钢厂询盘（pán）消息（xī）可谓引爆许久未有成交的镍铁市场（chǎng），尚有库（kù）存（cún）的镍铁供方纷纷报（bào）至1580-1600元/镍（niè）（到厂（chǎng）含税）。集中（zhōng）报价（jià）下，钢厂（chǎng）收到的（de）报盘量远超（chāo）采购需求量，下（xià）午（wǔ）还盘至1570元/镍（到厂含税），并要求6月15日前可供货，部分贸（mào）易商零星供货，合（hé）计（jì）上万吨。此外（wài），华东另（lìng）一家钢厂亦有高镍铁成交，采购价1560元/镍（niè）（到厂（chǎng）含税（shuì）），成（chéng）交量数千吨。

　　二、镍铁（tiě）价格下（xià）跌，矛盾主要在（zài）不锈钢

　　这（zhè）一步并非一蹴而（ér）就，自不（bú）锈钢终端而来的（de）压（yā）力一（yī）直存在。疫情影响下，不锈钢终端需求不（bú）振，库存（cún）累积加（jiā）之成本（běn）压力下，一边减产，一边对原料端持续施压（yā）。而（ér）印尼镍铁产量在转产（chǎn）高冰镍（niè）的（de）背景（jǐng）下依旧（jiù）持（chí）续增长，镍铁回流量也（yě）维持高位，对比不锈钢（gāng）下（xià）降（jiàng）的镍需求相比，国内镍（niè）铁供应实际略有过剩。详情请见文章（zhāng）《Mysteel：供增（zēng）需减 NPI价（jià）格面临年内（nèi）拐（guǎi）点》

　　三（sān）、下（xià）跌行情（qíng）中，镍铁价（jià）格（gé）去向何方？

　　终端需求持续疲软，300系降价（jià）也难能刺激需求，产业链各环节利润空间自（zì）下而（ér）上逐（zhú）级收窄。如此情况下，不排除镍（niè）铁端（duān）的利（lì）润也会挤压（yā）殆（dài）尽的（de）情（qíng）况。目前以Ni：1.5镍矿CIF96美（měi）元/湿吨的价格（gé）计（jì）算，中国镍（niè）铁冶（yě）炼厂边际成（chéng）本在1500元/镍（niè）附近，利润率4.5%附近。

　　不过镍（niè）矿对镍铁（tiě）成本仍存在一定支撑，虽然目前菲律宾天气进（jìn）一步（bù）好转（zhuǎn），但目前（qián）镍矿到货量并不（bú）理想，前期（qī）延误的船（chuán）舶（bó）还需要一段（duàn）时间（jiān）到港，且镍铁正处下跌行情（qíng）中，国（guó）内镍铁（tiě）厂（chǎng）仍以（yǐ）使用前期高（gāo）价镍矿资源（yuán）为主，并未入场（chǎng）积极（jí）采购镍矿。

　　临近月末，钢（gāng）厂（chǎng）常规采购期临近，大（dà）部分（fèn）钢厂阶段性采购尚未开始。市场人士（shì）表示，不锈钢（gāng）终端压力依（yī）旧，300系价格陆续走跌，终端接货依旧（jiù）不（bú）畅，不锈钢端（duān）的压力不减，不排除镍铁利润进一步缩减可能。镍铁价格将（jiāng）会如何（hé），还等日后具体（tǐ）成交逐一落地。